www.565.net门户网站 必赢亚洲www565net主办

中铝加码“铜战略”
2018-06-08 10:31:43   来源:东方财富网    点击:

  特罗莫克铜矿扩建计划启动

  近日,中铝集团在秘鲁的特罗莫克(Toromocho)铜矿项目正式启动扩建计划。

  据秘鲁《公言报》报道,仪式上,秘鲁总统比斯卡拉表示,扩产后,特罗莫克矿的日均生产力将从11.7万吨提高到17万吨。中铝集团董事长葛红林介绍,中铝秘鲁特罗莫克铜矿二期扩建项目总投资13亿美元,到2020年,年产能将提升45%,年产值将达到20亿美元以上。

  中铝秘鲁铜矿项目是中铝公司铜板块的核心项目,也是中国海外最大的铜矿项目。但从2007年收购加拿大秘鲁铜业公司获得该项目的开发权以来,铜市场经历了跌宕起伏的变化。铜价在经历了此前的罕见大牛市后,因金融危机影响进入下行周期,同时前期的投入较大也给该项目带来了不小的财务压力。负责其运营的中铝公司上市平台中铝国际矿业经历了连年亏损后,2017年3月完成了私有化来释放压力。

  而就在2017年,下游消费好转以及供应紧张带动铜价大幅上涨。但进入2018年,铜开始显露颓势,价格从高位回落不少,在这样的时间点选择扩产,特罗莫克矿和中铝的命运又将如何?

  计划已久的扩产

  特罗莫克铜矿项目位于秘鲁中部Morococha矿区核心地带,目前为中铝在海外布局的最大投资项目。

  2007年,中铝完成了对加拿大秘鲁铜业公司的全部股权收购,从而获得了特罗莫克铜矿的开发权,并于2008年5月完成收购,项目总资本支出约35亿美元。收购后这一项目交由其所属的中铝矿业国际负责承建工作。

  随后,中铝秘鲁公司取得建筑工程许可证并于2011年7月开始建设特罗莫克项目,2013年12月特罗莫克铜矿投产。中铝矿业国际也在2014年1月在香港联交所主板成功上市,成为中铝公司在境外进行收购、投资、发展及营运非铝有色金属矿产资源及项目的核心平台。

  从一开始,特罗莫克铜矿项目就经历了各种考验,也增加了项目投资成本。

  据了解,为安置当地居民,中铝在项目建设前期实施了大规模的迁建工程,斥资2.17亿美元在修建新城镇及基础设施。而除此以外,中铝还划拨了5000万美元用于拆迁。

  据21世纪经济报道此前报道,中铝对这一项目的预算开发成本为22亿美元,但因为上述原因,项目随后的投资总额也一度超支达40亿美元。项目建成后不久的2014年3月,又曾因环保问题被叫停,随后经整改解决。终于,在2015年6月17日,特罗莫克铜矿开始商业生产。

  实际上,特罗莫克铜矿的扩产早已经有所规划。2013年6月,中铝矿业董事会批准项目扩产,预计资本支出为13.2亿美元。

  然而,资金是摆在中铝矿业面前的头号难题。

  中铝矿业国际2016年9月在关于私有化的公告中指出,截至当时,该未来资本支出的大部分资金仍未获提供。中铝矿业利用截至2016年6月30日止总额为43亿美元的贷款(包括股东贷款)及借款,以拨支其持续营运和扩产。截至2016年6月30日,中铝矿业的未经审核流动负债较其流动资产超出10亿美元。

  行业周期影响

  自2008年受全球金融危机和铝产品市场处于行业周期低谷的不利影响,2009年,中铝集团亏损42.5亿元,其中中铝公司巨亏46亿元。正因如此,中铝集团从2009年开始谋划转型拓展其他产业。

  从2009年开始,中铝集团就展开内部大重组,衍生出铝业、铜业、稀有稀土、工程、贸易、资源和海外七大板块,“多金属矿业战略布局”愈加明显。

  而其中,“铜战略”布局最为突出。2004年至2006年,中铝集团先后收购湖北大冶有色金属公司、洛阳铜加工集团有限责任公司、上海有色金属(集团)公司等铜冶炼和加工公司;2007年10月,中铝集团向当时中国第三大铜业公司——云南铜业(集团)有限公司共注资95亿元,获得其49%股权。特别是在2012年,恢复盈利两年的中铝公司再度出现82.3亿元的巨亏。所以,2013年开始生产的特罗莫克项目被认为将为中铝集团改善现金流。

  但正如前文所述,这种战略的转变并没有带来明显的效果。实际上,中铝矿业国际利润表显示其净利润连年亏损。

  其中,一个原因是中铝矿业面临数项营运上的挑战,导致采矿及加工营运欠缺效率,令铜回采率及铜精矿产量下降。但另一个不可忽视的原因是铜与铝一样受市场影响较大。自中铝矿业于2013年1月首次公开发售以来,伦敦金属交易所所报的铜价已从2013年1月31日的3.77美元/磅下跌约43%至其最后交易日的2.15美元/磅。

  那么,目前的市场状况对于项目扩产是否有利?

  而类似于特罗莫克铜矿,矿山的投产或扩产也是影响供应的因素。虽然国际上存在一些罢工事件影响供应量,但总体供应仍然趋于稳定。特别是国内,中铝下游的东南铜业、西部矿业旗下的青海铜业,以及恒邦冶炼、国润铜业等都已近或将要投产、扩产。

  国泰君安期货预计,在智利铜矿产量增加、2017年全球主要矿山扩大再生产等利好的支持下,2018年全球铜矿产量将恢复高速增长,同比增长3.5%,而2017年同比下降1.7%。

  “今年供应应该不会出现问题,主要还是看需求端。”孙克文表示,但目前需求端偏弱,因为今年农历新年后,铜价一直处于下行阶段,下游的终端用户不敢大肆采购、备货,都是刚需,造成供需相背离。但他指出,固定的需求还是比较不错,例如国家电网、“一带一路”市场,包括新能源汽车都会带动整体的需求。只是下游的短线短单相对来说不如去年,总体需求增速不如去年。

  孙克文认为,对于海外矿山项目来说,扩建不是单纯的按照市场考虑,更多的是战略和政策层面。但如果考虑到市场,特罗莫克铜矿项目扩产并没有选择最佳时机,因为铜价较去年已经有7%-8%的跌幅。

  “中国是世界上最大的铜需求端,但是现在话语权掌握在智利、秘鲁以及其他地区一些大型的矿商手中。从中国来讲,到海外并购铜矿项目是一个长远的战略方向。”孙克文说,中国矿企进行海外资源并购也是突破国际矿业旧有限制的有效手段。

  实际上,除了中铝公司特罗莫克铜矿项目外,中国企业在海外的铜矿项目还包括五矿集团Las Bambas铜矿项目、紫金矿业Kamoa项目和Kolwezi项目、洛阳钼业Tenke铜钴项目等等,华友钴业和江西铜业等对海外铜矿也有投资正在进行中。

  其中,2014年五矿资源集合多家机构,以58.5亿美元的价格收购嘉能可旗下Las Bambas铜矿项目,使五矿集团成功步入中国最大铜矿产商之列,并成为了全球前十大铜矿产商之一,实现了从贸易商到产业运营商的转型。

  根据必赢亚洲www565net今年2月初步估算,目前中国企业在海外投资或参与合作的铜矿项目权益产能合计超过180万吨,已经接近国内铜矿山产能,2017年海外铜矿含铜产量也已经接近国内铜矿含铜产量。另外铜陵有色米拉多项目计划在2018年投产,紫金Kamoa项目也在按计划推进中(计划2020年一期投产),中国原料供应结构正向多元化发展。

相关热词搜索:

上一篇:金钼股份研制出国内首块OLED用G6代钼整靶材
下一篇:2018年6月8日每日国内行情速递

 visit counter
visit counter